调味品龙头要涨价？股价已有表现最新回应来了！

9月24日，a股龙头调味品海天叶巍经历了久违的跌停。有媒体援引知情人士的话称，随着每日限购，海天味业口头传达了涨价信息，涨价幅度为5%，包括酱油、酱油、蚝油，涨价涉及的产品将占公司整体营收的90%以上。

针对这一传闻，海天叶巍9月26日晚发布澄清公告称，2021年以来，主要原材料、交通、能源等成本。纷纷持续大幅上涨，这给公司的经营带来了一定的挑战。近期公司正在评估是否调整产品价格，但调价方案尚未敲定。

海天叶巍进一步表示，如果实施调价计划，将对公司成本、利润、市场等方面产生影响。因此，价格调整会给公司未来业绩增长带来不确定性，投资者应注意投资风险。

这一消息公布后，9月27日上午，a股调味品板块持续走强。截至发稿时，海天味业增长4%以上，何谦味业增长7%以上。

去年，我回应了不涨价计划。

证券时报e公司记者注意到，海天叶巍产品的价格动态此前一直备受市场关注。2020年底，不少券商预测调味品有望进入新一轮涨价周期。

在今年3月31日举行的业绩发布会上，海天叶巍董事长庞康也表示，涨价一般会结合成本变化、销售策略、企业可持续发展等多种因素综合考虑，公司短期内没有涨价计划。

根据兴业证券的统计，海地叶巍在2010年至2017年期间经历了几次涨价，最近一次涨价发生在2017年1月。海天叶巍将其大部分产品的价格提高了5%左右，而这一价格调整已经进行了近5年。

成本上升，毛利率承压。

从过往业绩来看，海天叶巍2017年至2020年实现净利润增长率分别为24.21%、23.60%、22.64%和19.61%，同期公司营收增长率分别为17.06%、16.80%、16.22%和15.13%。可以看出，海天叶巍近四年净利润增速一直处于高于营收增速的良性状态，这也使得公司在资本市场备受追捧，并被授予“酱油毛”称号。今年1月，海天叶巍的股价创下219元/股的历史新高。

然而，今年，情况似乎发生了变化。海天叶巍2021年半年报显示，公司上半年营收同比增长6.36%，净利润同比增长3.07%。与过去几年相比，海天叶巍今年的营收和净利润增长率大幅下降，而净利润增长率低于营收增长率。

在半年度报告中，海地叶巍承认，在报告所述期间，国内经济面临许多挑战。受疫情影响，居民消费仍处于恢复状态。调味品行业在保持稳健发展的同时，也面临着一系列挑战。在销售端，外部经济环境的变化削弱了消费需求，新消费、新渠道的裂变给调味品市场带来了新的挑战和机遇，也带动了消费需求的多元化发展趋势。成本方面，今年以来，上游材料价格持续上涨，企业生产成本面临较大经营压力，从而挤压行业利润。

据天空调查数据显示，2017年至2020年，海天叶巍综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%和42.17%。2021年上半年，海天叶巍综合毛利率为39.31%。在连续三年稳定后，海天叶巍的毛利率从2020年开始下降，也正是从2020年开始，以大豆为代表的调味品原料价格持续上涨，成为调味品企业毛利率下降的主要原因之一。

调味品板块整体正在升温。

是w

据业内人士透露，海天叶巍是调味品行业的绝对龙头，其调价动作在行业内具有“风向标”的作用。如果海天叶巍决定提高产品价格，其他企业很可能会跟进。事实上，在2017年1月海天叶巍宣布上一轮涨价后，何谦叶巍、中聚高辛也在2017年3月跟进了涨价政策。

针对这一市场情况，根据开源证券发布的最新研究报告，海天味业目前尚未正式发布涨价通知，但根据历史经验，调味品价格一般会在三年左右进行调整，涨价的驱动因素包括成本上升和渠道利润率下降。目前海天味业已经具备提价条件。涨价的意义在于，一方面重组价格体系，提升渠道利润率，提高经销商的积极性；另一方面可以帮助经销商转移库存，减轻压力。根据历史经验，如果海天叶巍提价，其他调味品企业可能会跟随，从而带动板块整体价格上移，对行业良性发展有积极作用。

方正证券也在最新研究报告中指出，调味品涨价有望催化板块情绪。去年下半年以来，调味品原料中的大豆和包装材料成本上涨明显，企业和渠道利润压力严重，涨价呼声更大。对于涨价企业来说，经销商提前限货的消息增加了终端备货的意愿，有助于经销商加快去库存的进度。而且，涨价可以在一定程度上缓解成本压力，重组渠道利润分配体系，提升渠道利润。

不过，方正证券也强调，在当前需求疲软、行业整体库存偏高的情况下，价格上涨引发了库存转移。价格体系的平稳传导还存在不确定性，社区团购对价格体系的破坏还没有完全停止，需要观察涨价后的销售情况。长期来看，需求疲软只是暂时的，产业消费升级、餐饮复苏等整体上升趋势不变。