近期A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应这种过度反应是通过机构投资者传导的

2022年1月4日上证综指比2019年底仅上涨19%而2020年疫情发生后到今天，中国无论在疫情防控上，还是在经济社会发展上，都是走在世界前列的

美国当地时间1月24日，美国股市开盘暴跌，但后半场逐步收窄跌幅，甚至以红盘报收而25日开盘的A股却一路盘跌，三大股指跌幅均超过2.5%在中国已实现的增长指标强于美国，保持进一步增长的条件明显优于美国的情况下，中美股市的这种反差实在令人深思

美国股市24日先暴跌再翻红的走势，反映了美国面临巨大通胀压力，制造业难以提振，疫情大肆蔓延的复杂形势:一方面，投资者对经济和股市前景感到担忧，对加息和刺激政策退出十分敏感，一方面，其主流投资机构凭借强大资金实力，出手护盘十分凌厉。

美国股市在2008年国际金融危机后，仅经过短暂的低位震荡，即进入上行通道，到2020年2月，道琼斯指数涨到接近30000点，随后因疫情暴发出现快速调整，发生6个交易日三次下跌熔断的奇观但在美国对外发动贸易战，国内制造业低迷，失业面扩大的情况下，美股却再次走出V型反转行情，一路上扬日前，道琼斯指数比2019年底上涨了约30%

反观A股，2022年1月4日上证综指比2019年底仅上涨19%而2020年疫情发生后到今天，中国无论在疫情防控上，还是在经济社会发展上，都是走在世界前列的:不仅率先控制住了疫情，最大限度减少了患病率，重症率，死亡率，而且最早实现经济正增长，是2020年唯一实现正增长的主要经济体美国不但陷入疫情反复和持续蔓延之中，死亡人数持续上升，而且制造业陷入萎缩，失业率低迷，物流不畅，其超大规模发行货币已导致7%的通货膨胀率，政策即将转向美国股市能够在经济如此畸形的情况下一再走高，与其大量发行货币有直接关系，但也与其主流投资者大力护盘有关美国的主流投资者深知，股市保持活力对于吸纳全球资金，化解其经济矛盾是有益的

相对而言，中国股市与实体经济运行的状况存在一定反差在不断巩固防疫战略成果的同时，我国早于其他主要经济体实现稳定增长按不变价格计算，2021年国内生产总值比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%2021年我国货物贸易进出口总值39.1万亿元，比2020年增长21.4%，我国年度进出口规模首次突破6万亿美元关口，达到历史高点特别是，经济增长的创新动能显著增强2021年高技术制造业，装备制造业增加值分别增长18.2%，12.9%，增速分别比规模以上工业快8.6个百分点，3.3个百分点目前，我国已连续4年保持第二大外资流入国地位伴随着RCEP实施和自贸试验区，海南自由贸易港，国家级经开区等开放平台功能进一步拓展，我国将成为更具吸引力的投资兴业热土

近期，国内股市表现疲软有一些短期理由，一是市场普遍认同的热点板块已积累一定涨幅，需要消化，二是今年经济增长的确存在一些压力但这不足以导致近期股市大跌因为今年增长压力主要体现在一季度，而这是由于2021年一季度同比增长幅度较大的缘故所以，把这个因素夸大是偏颇的

既要看到当前的困难，也要看到有利的形势我们在过去两年坚持未雨绸缪，稳扎稳打，为应对当前困难预留了充足的政策空间，积累了相当的实力一是，中国过去两年没有跟随美联储的脚步，坚持货币政策独立性，实施稳健的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定这样，在今年美联储加息，促使美元回流的情况下，我国可以实施更有力的财政货币政策二是，开展跨周期和逆周期调节，根据市场情况打提前量靠前发力从去年12月开始，我们提前下达部分2022年专项债券额度，采取了下调存款准备金率等一系列举措，为实体经济低成本融资和稳健运行创造条件国务院已决定，前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，再延续执行涉及科技，就业创业，医疗，教育等另外11项税费优惠政策至2023年底三是，持续做好六稳六保工作，特别是保居民就业，保基本民生，保市场主体，以稳住经济大盘为改革赢得空间，为提高经济运行质量夯实基础要用好过去两年在这方面积累的经验，进一步释放政策推动力，激发市场主体活力，营造各业竞相繁荣发展的局面四是，坚持供给侧结构性改革这条主线不动摇在稳住经济大盘的基础上，坚持向改革要效率，靠改革谋突破，推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，强化知识产权保护，畅通国内大循环，突破供给约束堵点，稳步推进电网铁路等行业改革，提升制造业核心竞争力，促进传统产业升级，扩大高水平对外开放，推动制度型开放我们坚持改革开放的方向不会动摇，推进改革开放的步伐不会慢下来，这是我国经济高质量发展的底气

近期A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应，而这种过度反应是通过机构投资者传导的目前，我国机构投资者在市场中的比重已大大提升，其资金实力也已今非昔比，但不少机构投资者的投资理念存在短板，特别是对市场热点和行业估值的判断存在短期化倾向，不能发挥市场压舱石，定盘星的作用在遇到风吹草动时，需要主流投资机构维护大局，引领方向，发挥应有作用

在9月3日的例会上，证监会表示，打造服务中小企业创新发展的专业化平台，进一步破除新三板建设的政策障碍，围绕“专精特新”中小企业发展需求，夯实市场服务功能，完善政策支持体系，形成科技，创新和资本的聚集效应，逐步发展成为服务创新型中小企业的主阵地。