月度非制造业PMI指数走强主要受服务业动能增强推动

根据国家统计局发布的数据，2021年12月份，中国制造业采购经理指数为50.3%，已连续两个月位于荣枯线之上，显示制造业景气度持续回升有分析人士认为，制造业原材料成本压力将进一步缓解

我国制造业处于扩张状态

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，2021年12月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数分别为50.3%和52.7%，比上月上升0.2个百分点和0.4个百分点，综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平，三大指数均位于扩张区间表明我国经济总体保持恢复态势，景气水平平稳回升

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，2021年12月份制造业PMI指数扩张步伐进一步加快，从各分项指标看，月度指数之所以有所改善，主要是国内需求回暖，原材料商品价格回落带动企业增加库存，抵消了国内局部散发病例对制造业的影响。

英大证券研究所所长郑后成在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然五大分项仅生产指数较前值下行，其余四个分项较前值上行，但是五大分项仅生产指数位于荣枯线之上，其余四个分项均位于荣枯线之下，从这个角度看，生产指数依旧是月度制造业PMI的支撑项。

2021年12月份非制造业商务活动指数比上月上升0.4个百分点，高于临界点，显示非制造业恢复步伐加快月度非制造业PMI指数走强主要受服务业动能增强推动当月PMI指数表现理想，一定程度舒缓了市场对经济持续探底的担忧周茂华说

在郑后成看来，作为高技术制造业的代表性产品，机电产品在出口中的占比高达58.0%，且高技术制造业是我国产业转型升级的重要方向，在海外需求旺盛及国内政策扶持的背景下，预计高技术制造业PMI大概率继续位于高扩张区间。

中信证券首席FICC分析师明明对《证券日报》记者表示，一些代表性的行业决定了2021年制造业的走向比如，上半年延续了上年以来出口，地产双轮驱动的格局，制造业一度过热但伴随着年中房地产调控的效果显现，地产这一驱动力在二季度末开始减弱，三季度逐渐转化为需求拖累项与内生的需求下降同步而来的还有外生性的原材料供给冲击，偶然性的疫情，汛情扰动四季度，在政府一系列保供稳价，促进房地产行业良性循环的措施下，制造业无论是需求预期，还是成本压力，都得到了一定的缓解，市场信心逐渐恢复，开启补库周期

价格指数继续回落

数据显示，2021年12月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.1%和45.5%，低于上月4.8个百分点和3.4个百分点，连续两个月回落，均降至2020年5月份以来低点从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工，黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均低于35.0%伴随着部分原材料价格下降，采购成本有所回落，企业加快备货，采购量指数和原材料库存指数均升至近期高点，分别为50.8%和49.2%，明显高于上月0.6个百分点和1.5个百分点

主要原材料购进价格与出厂价格双双较前值下行，其中，主要原材料购进价格时隔19个月首次跌至荣枯线之下，而出厂价格则连续2个月位于荣枯线之下，预计2021年12月份PPI当月同比大概率较11月份下行郑后成表示，由于保供稳价措施的持续推进，黑色系金属价格得到有效控制，但是在需求大于供给的背景下，国际油价与有色金属价格大概率还将获得支撑

周茂华表示，2021年12月份国内新订单走高，新出口订单回落，反映国内需求明显增强，同时，当月主要原材料价格回落至枯荣线下方，企业原材料库存明显增加，反映原材料商品价格继续回落降低了企业生产成本，反映国内商品保供稳价与金融财税等纾困支持政策效果显现，制造业企业对经济前景信心持续增强。从业人员指数为48.8%，较上月下降0.2个百分点，表明制造业企业就业景气度下降。

数据显示，2021年12月份大，中型企业PMI均为51.3%，分别高于上月1.1个百分点和0.1个百分点，景气水平稳中有升其中，新订单指数分别为50.8%和51.7%，高于上月1.2个百分点和1.3个百分点，表明近期大，中型企业市场需求恢复有所加快小型企业PMI为46.5%，比上月下降2.0个百分点，景气水平依然偏弱

周茂华认为，大中小型制造业PMI指数明显分化，大，中型制造业企业经营活动进一步改善，但小型制造业PMI指数进一步回落，反映小型制造业经营状况仍困难。。

郑后成分析认为，2021年12月份大型企业与中型企业制造业PMI均较前值下行，但是小型企业制造业PMI继续在荣枯线之下下探，且创2020年3月份以来新低，主因之一是疫情近期较为反复，预计后期财政政策将继续通过减税降费，帮助中小微企业，个体工商户减负纾困，恢复发展，而货币政策将加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量，扩面，降价。